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    MSCI扩容在即 外资“知春”加速进场
    2019-02-20 08:15:13 来源: 中国证券报
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      本轮A股“春季躁动”?#26143;?#20013;,外资加速流入无疑是重要的推手。截至2月19日,2019年以来沪深港通净流入A股资金已接近1000亿元,超过上季度外资流入的总和,其中1月就净流入逾600亿元,创历史新高。

      外资在此时加速入场有什么玄机?机构人士分析称,MSCI指数A股扩容结果下周即将揭晓,叠加QFII额度提升,今年年初外资“抢跑效应”明显。

      据此前安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,?#30340;?#20154;士预计,这将给A股带来数千亿元增量资金。再考虑到A股将纳入富时罗素指数、标普道琼斯指数,今年外资流入A股的资金量有望达到6000亿元。在此过程中,金融、消费等领域的大市值龙头股更可能获得外资青睐。

      外资“抢跑”催化开门红

      2019年年初,A股“春季躁动”如期上演。截至2月19日收盘,?#29616;?#32508;指、深证成指、创业板指等主要股指均上涨10%以上。

      短短?#26707;?#22810;月的时间里,市场为何出现如此强势的反弹?机构人士指出,从数据上看,外资加速入场无疑是本?#20013;星?#30340;重要推手。

      数据显示,1月外资累计净流入606.88亿元,创沪深港通开通以来最大单月净流入纪录,2月截至19?#25214;?#20928;流入约383亿元。按照这一速度预测,今年前两个月,很大概率有超过1000亿元的资金净流入A股。

      “1月以来,陆股通周均北向净买入金额132亿元,处于2018年以来的较高水平。而行业涨幅与外资流入情况也出现明显的正相关,?#28909;?#28072;幅居前的家电、?#31216;?#39278;料、非银金融,均是外资重点买入板块。”光大证券策?#32422;?#28040;费行业联合研?#23458;?#38431;表示。

      Wind数据显示,年初以来,A股市场上消费、金融?#28909;?#37325;板块普遍实现15%左右的涨幅,其中电子、家用电器、农?#24092;?#28180;行业累计涨幅均超过20%,紧随其后的?#31216;?#39278;料、非银金融、计算机等行业的累计涨幅也超过15%。

      光大证券策?#32422;?#28040;费行业联合研?#23458;?#38431;进一步指出,从沪/深港通前十大活跃个股的成交明细来看,外资重点买入的个股年初以来涨幅均达到20%左右,外资买入额占到这些白马股区间成交额的20%-30%。

      海外资金有望加速进场

      外资为何在这一阶段加速入场?机构人士认为,外资加速配置A股的动力主要有两点:其一,年初以来,美股出现一波反弹?#26143;椋?#20840;球风险偏好回升,新兴市场股市也受到提振,估?#33633;?#20110;历?#36820;?#20301;的A股相对?#32422;?#27604;提升;其二,中国资本市场开放与MSCI权重增加的预期吸引外资提前?#23395;幀?/p>

      “近期无论是人民币升值,还是外资不断加大A股配置力度,都在?#20174;?#20840;球资本对新兴市场经济的态度,尤其是对中国经济?#27492;?#30340;态度,悲观预期有所扭转。”中泰证券策略分析师笃慧称。

      此外,我国资本市场对外开放提速。今年1月QFII额度从1500亿美元提升至3000亿美元,叠加MSCI指数A股扩容结果下周即将揭晓,为此次外资“抢跑”提供了有利条件。

      去年9月,MSCI就进一?#30342;?#21152;A股在MSCI指数中的权重展开咨询,此次咨询结果预计在2019年3月1日前公布。据此前安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,实施时间将分别在2019年5月和8月。

      机构普遍认为,若这一计划得以通过,将给A股带来数千亿元增量资金。国金证券策略研究李立峰团队称,假设MSCI将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,具体执?#35874;?#20998;两?#38454;擼?#20004;?#30342;?#37327;资金合计约3638亿元。

      国泰君安证券策略李少君团队更乐观地表示:“如果A股纳入MSCI的比例从5%顺利提升到20%,对应的海外增量资金将超过5000亿元,这与证监会副主席方星海1月12日所表示的‘预计2019年外资流入中国股市规模会进一?#30342;?#21152;,6000亿元规模可以预期’基本一致。”

      进一步看,2019年6月,A股纳入富时罗素指数将生效;9月,A股纳入标普道琼斯指数将生效,也意味着将会给A股带来更多的海外增量资金,这无疑有助于市场估值加速修复。

      大市值龙头股更受青睐

      外资?#20013;?#27969;入,在?#32435;?#22269;内市场资金面供需的同时,其配置偏好也将在一定程度上影响市场的风格选择,哪些板块将最受外资青睐呢?

      华创证券首席宏观分析师张瑜指出,根据MSCI披露的信息来看,通信服务、金融、非必需消费占比超过20%,是MSCI指数权重最高的三大板块。

      “外资在A股持股的偏好较为稳定,主要偏好大市值、高ROE股票。”光大证券策?#32422;?#28040;费行业联合研?#23458;?#38431;表示,市值方面,2018年年底陆股通持股比例最高的依然是1000亿-2000亿元、2000亿-5000亿元规模的股票,陆股通累计净买入规模占流通市值比例分别为4.04%和3.73%,较2017年年底提升1.87和1个百分点。ROE方面,2017-2018年,在ROE20%-30%及高于30%的两组,陆股通持股比例明显高于其他ROE区间。

      李少君团队同?#21271;?#31034;,在外资大幅流入的背景下要更为关注结构性影响。“根据韩国等地区的历史经验,海外资金偏好高市值、稳盈利、高流动性的个股,同时更为偏好本国的优势产业。?#25104;?#21040;中国而言,对应的是消费行业和科技端制造业。往后看,外资流入的趋势不变,这意味着消费等行业的结构性冲击全年可?#20013;!保?#35760;者 王姣)

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